时事辩论会

机器人加速量产，稀土需求不止新能_我的网站

A |     　　【导读】章建平大幅减仓西部材料，同步大举调仓AI算力龙头　　一季度大举买入，二季度就卖掉超八成持仓，章建平在西部材料上完成“快进快出”。

B |     当下市场热议AI模型迭代、算力扩张与人形机器人落地，却很少有人留意支撑整条科技产业链运转的核心稀缺资源——稀土。

C | 无论是新能源汽车、储能设备，还是算力机房、工业人形机器人，高性能永磁材料都是不可或缺的核心零部件，而稀土正是制造永磁材料的唯一原料。

D |          伴随多条高景气赛道同步放量，叠加全球稀土资源、加工产能高度集中的产业底色，稀土的定价逻辑早已脱离传统周期品框架，中长期配置价值持续凸显。         AI与机器人产业的发展瓶颈，根源在于稀土供给而非技术迭代          过往科技产业分析大多聚焦算法、芯片与终端产品创新，当技术走向规模化量产，上游关键矿产的供给能力便成为约束产业扩张的核心天花板，稀土的约束效应尤为突出。　　8月24日晚间，西部材料披露2026年半年报，知名“牛散”章建平已不在公司前十大股东名单之列。而就在今年一季报中，章建平刚以984.94万股的持股量新晋第四大股东。　　大幅减持西部材料　　8月24日晚间，西部材料披露2026年半年报，章建平已不在公司前十大股东名单之列。而就在今年一季报中，章建平刚以984.94万股的持股量新晋第四大股东，占总股本的2.02%，一季度末持股市值达5.06亿元。         稀土并非普通工业原料，而是人工智能、人形机器人产业链的刚需关键原料。　　半年报显示，西部材料第十大股东持股约141.56万股。

E | 以此推算，章建平二季度减持幅度超过85%。电机、传感器、伺服系统等核心硬件均依赖稀土永磁，高端制造行业规模化生产的前提之一，就在于产业对于稀土的需求能够得到持续满足。         图：2026年稀土储量的地理分布          数据来源：国际能源署（IEA）《Rare Earth Elements: Pathways to secure and diversified supply chains》，截至2026年。

F | 　　从西部材料的股价走势来看，章建平的退出时点堪称精准。         全球稀土储量呈现高度集中格局，我国储量占比接近半数，其余资源零散分布于多国，单一国家储量占比偏低，天然决定稀土是具备强战略属性的稀缺资源。相较于静态储量，冶炼分离、磁材深加工环节的产能集中度更高，让稀土同时承受资源端与加工端双重供给约束，进一步放大中长期供需矛盾。该股自2025年12月行情启动以来一路走高，今年5月创下历史新高。

G | 截至8月24日收盘，西部材料最新股价已回落至36.67元/股。         多赛道需求同步放量，稀土迎来结构性长期增长          传统金属需求多跟随单一经济周期起伏，本轮稀土需求的核心特征是多条高景气赛道同步释放增量。

H | 　　西部材料半年报显示，2026年上半年，公司实现营业收入13.64亿元，同比下滑11.39%；归母净利润为4479.1万元，同比减少26.77%；扣非净利润为2900.33万元，同比减少39.53%。

I | 新能源汽车渗透率持续提升、储能装机快速增长、AI 算力设施大规模建设、人形机器人落地工厂试点，四大领域的用稀土需求同步叠加，持续拉动行业长期需求。         图：稀土元素需求、采矿需求与产业集中度          数据来源：国际能源署（IEA），Global Critical Minerals Outlook 2025。其中，钛产品收入同比减少27.93%，占公司总营收的比重下降至56.8%。

J | 注：图中稀土相关数据基于IEA在不同情景下（STEPS、APS）对关键矿产需求的测算，其中稀土元素仅指磁材稀土（Magnet Rare Earths），不包含全部稀土应用口径。需求增长区间基于2024—2040年测算，反映能源转型及电动化场景下的结构性增长趋势；供给与需求对比用于刻画中长期潜在供需缺口变化。

K | 　　股东层面，前十大股东名单中，摩根大通、摩根士丹利、瑞银、巴克莱银行四家外资机构，以及嘉实中证稀有金属ETF、自然人季文玮二季度新晋前十大股东。永赢基金、陆股通持股比例减少，章建平则退出十大股东之列。         拆分需求结构来看，能源转型与电动化是稀土需求增长的核心支柱，AI 与人形机器人持续贡献全新增量，增长属于十年维度的结构性扩张，而非短期反弹。当科技终端同步放量，稀土不再只是周期波动品种，而是约束全产业链发展的核心变量，需求扩容有望进一步打开稀土板块的长期定价空间。　　二季度大调仓：退出多只资源股，新进光模块龙头　　截至发稿，章建平二季度进行了大规模的调仓。         海外稀土项目加速落地，新增矿源无法等同于稳定供给          稀土行业存在一个容易被忽视的核心规律：矿藏储量分布，不等于全球有效供给格局。除西部材料外，他同时退出了北方稀土、四川黄金、东材科技的前十大流通股东名单。　　Choice数据显示，一季度末，章建平曾现身北方稀土、东材科技、西部材料、美年健康、四川黄金前十大流通股股东名单，以一季度末股价计算，合计持仓市值为54.07亿元。而到了二季度末，在已披露中报的北方稀土、东材科技、四川黄金前十大流通股股东名单中，章建平均已不见踪影。稀土供给释放的核心卡点集中在中游冶炼、分离深加工环节，全球加工产能高度集中，这也是稀土价格波动显著的核心原因。

L |          永磁材料、稀土深加工高度依赖少数核心生产区域，供给端产能的小幅扰动，都会直接传导至下游全产业链，放大价格波动弹性。　　与此同时，章建平二季度大举新进光模块龙头中际旭创，持有593.48万股，占总股本的0.53%，位列第九大股东。

M | 按中际旭创6月30日收盘价计算，其持仓市值超过75亿元。

N | 　　此外，章建平与方文艳为夫妻关系。今年2月，方文艳参与了江淮汽车的定增，获配2004.81万股，加上此前买入的持仓，截至2月12日，共持有3588.52万股。         图：中国以外部分稀土项目的预计产量          数据来源：Wood Mackenzie，截至2026年。注：表中不包含缅甸和中国持有的项目。棕地项目按扩建规模筛选，绿地项目按项目总规模筛选。最新公告显示，截至6月9日，方文艳依然持有3588.52万股，其中参与定增的股份8月12日解禁。稀土数据为总量口径，磁材数据反映永磁体（NdFeB）中所含稀土量。根据江淮汽车半年报，截至6月底，方文艳持仓已经降至2346万股，几乎将非限售的股份全部卖出。（文章来源：中国基金报）。

o | 表中项目为部分已规划的棕地和绿地项目。棕地项目及扩建项目的产量表示从当前到2035年的新增产出。         放眼全球，澳、美、马等多国纷纷上马稀土新建、扩建矿山项目，但稀土产业不止局限于采矿环节，从矿石提纯到永磁加工，全程存在严苛的技术、环保与成本壁垒，海外短期内无法搭建完整成熟产业链，新增矿产难以转化为稳定的高端成品供给，很难对我国产业形成实质替代。

p |          各国主动布局稀土供应链，恰恰佐证稀土是不可或缺的战略核心资源。

q | 国内不仅掌握全球绝大多数冶炼、磁材产能，坐拥稀缺中重稀土矿藏，搭建起一体化全产业链，工艺与成本优势难以复制；叠加国内常态化开采管控锁定供给上限，新能源、AI 机器人赛道持续催生永磁刚需，供需格局向好态势长期存在支撑。

r | 多重核心条件叠加之下，稀土原有的定价逻辑有望实现重塑，国内稀土产业链长期配置价值趋于明确。         稀土ETF易方达（159715）聚焦国家战略资源，布局具备全球优势的我国稀土产业链，管理+托管费率为0.15%+0.05%/年，或可以作为投资者参与我国稀土产业的长期发展机遇的高效工具。         基金有风险，投资须谨慎。

s | 以上内容仅为对稀土产业趋势的客观分析，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。详阅基金法律文件。

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Published on:22:16:04