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中国香水从“被看见”到“被选择”还有多远？_我的网站

一 |     　　7月A股市场经历明显调整，尤其是科技板块波动加剧，部分私募产品净值大幅回撤。然而，与市场表现形成鲜明对比的是，私募行业管理规模却逆势攀升，资金入场热度依然不减。　　近日，中国证券投资基金业协会发布了最新一期私募备案月报显示，截至2026年7月末，私募基金管理总规模达到25.73万亿元，较6月末的23.66万亿元增加2.07万亿元，连续十个月创新高。

二 |     　　2026年盛夏，在米兰Esxence香水艺术展上一众浓烈的欧式香调中，清润的茶韵、温婉的桂香、醇厚的沉香悄然弥散，数家中国香水品牌携旗下产品惊艳亮相，吸引全球参展者驻足体验。这一幕，正是中国香水产业扬帆“出海”、崭露锋芒的生动缩影。　　近年来，中国香水“出海”热潮持续升温，产业增长势能不断释放。　　其中，私募证券投资基金管理规模首次突破9万亿元，达到9.10万亿元，较6月末增长近1万亿元。据海关总署统计数据，2026年上半年，中国香水及花露水出口额为25.02亿元，同比增长31.05%。中国香水，正逐渐登上全球舞台。　　眼下，中国香水已然实现了“被看见”的突破。不过，从收获国际展会的瞩目，到成为全球消费者的常态化选择，中国香水的全球化征程仍道阻且长。

三 | 今年以来，私募证券投资基金规模已经增加超过2万亿元。　　海外扬名　　回顾2025年，Melt Season、竹浮ZHUFU等20余个中国品牌首次集中亮相“巴黎—上海香水展”，展会现场氛围热烈，桂花、普洱、沉香等独具中式意境的香气，吸引了大量海外观众和时尚买手驻足体验。　　与此同时，私募发行端也保持较高热度。7月新备案私募基金2601只，新备案规模1221.75亿元，连续两个月突破千亿元大关。海外消费者对中国香水的认知，从惊讶于“中国也有自己的香水品牌吗”，到开始期待中国品牌差异化的原创内容和审美体验。　　从“质疑有无”到“主动期待”，海外消费者认知的转变，是中国香水原创实力与东方香韵文化价值持续释放的成果。　　中国香料香精化妆品工业协会(以下简称“中国香妆协会”)理事长颜江瑛向《证券日报》记者表示，中国香水“出海”热潮背后，是三股力量的交汇：“一是文化自觉正转化为产业自觉，品牌相信自己的嗅觉审美值得被世界感知；二是我国正从香水‘生产大国’向‘创新强国’跨越；三是桂花、茶、沉香等东方香调为全球消费者提供了一个全新的嗅觉维度。

四 | 在市场波动加大的背景下，私募行业呈现出规模增长、发行活跃、不断加仓的特征。”　　依托差异化优势，国内头部香水品牌纷纷推进全球化布局，虽发展路径各异，但布局高端赛道、输出东方美学的核心方向高度统一。　　私募总规模连续十个月创新高　　从行业整体规模来看，私募基金扩容趋势仍在延续。　　数据显示，自2025年10月以来，私募基金月末存续规模分别为22.05万亿元、22.09万亿元、22.15万亿元、22.44万亿元、22.60万亿元、22.72万亿元、23.46万亿元、23.53万亿元、23.66万亿元，直至今年7月升至25.73万亿元。　　主打东方文化叙事的高端香氛品牌‌观夏，选择从亚洲市场开启全球化探索。

五 | 观夏品牌方面向《证券日报》记者表示，亚洲城市之间存在共通的东方生活经验，便于检验本土品牌的跨文化表达与感知能力。

六 | 　　短短十个月，私募行业管理规模累计增加约3.68万亿元，规模连续十个月创出新高。　　主打“禅酷”风格的高浓度香水品牌闻献，自创立之初就对标国际行业标准布局发展。　　从细分类型来看，截至7月末，存续私募证券投资基金83992只，规模9.10万亿元；存续私募股权投资基金29662只，规模11.93万亿元；存续创业投资基金30423只，规模4.45万亿元。闻献品牌创始人孟昭然向《证券日报》记者表示，国际化拓展是品牌既定发展战略，从产品设计到内容传播，品牌均以国际化标准统筹规划，力求在东方精神内核与全球通用审美之间找到平衡。　　主打沙龙香水的Melt Season，对标国际一线品牌的售价与成本结构开展运营。Melt Season创始人倪丽诗表示：“我们通过精细化供应链管理，保障产品的品质与利润。我们还借鉴全球头部品牌的成熟运营经验，有效提升了品牌海外渠道拓展的核心竞争力。”　　正如孟昭然所言，十年前，中国香水品牌多以学习国际品牌的产品逻辑为主。　　其中，证券私募的扩容尤其明显。今年年初，私募证券投资基金管理规模约为7.08万亿元，至7月末已经升至9.10万亿元，7个月增加约2.02万亿元。也就是说，今年以来私募行业新增的管理规模中，证券私募贡献了最主要的增量。　　在业内人士看来，证券私募规模快速增长，一方面与权益市场活跃度提升有关，另一方面也与投资者风险偏好改善、资金加快向专业资管机构集中有关。如今，国产品牌更关注如何讲述属于中国的香气故事，从香材甄选、产品命名到视觉体系搭建，全面构建具备鲜明中国文化辨识度的品牌语言。　　不过，从“被看见”到“被选择”，东方香韵的全球化之路，仍是一场考验企业耐心与产业定力的长跑。　　气味图书馆相关负责人对《证券日报》记者表示，国际市场对中国香水的关注度正持续提升，但尚未形成规模化、稳定的海外消费市场。　　值得注意的是，规模增长并非完全来自市场上涨带来的资产增值。　　瓶颈凸显　　整体来看，产业链短板、文化差异、海外渠道桎梏、品牌运营思维局限等问题交织，仍制约着中国香水产业规模化“出海”进程。7月A股出现明显调整，在这一背景下私募规模仍然大幅增加，更能体现资金申购、新基金成立等因素对行业规模的支撑。　　业内人士认为，中国香水“出海”面临的第一道门槛是产业链上游存在短板。目前，国内高端天然香料高度依赖进口，自主可控的优质香材供给体系尚未完善。同时，我国专业调香师培养体系尚不完善，高端创作人才缺口明显。原料与人才的双重短板，导致行业难以形成独立成熟的东方嗅觉审美体系。　　“国内香水产业瓶颈客观存在，但破局路径已逐步清晰。”颜江瑛对《证券日报》记者表示，中国拥有沉香、桂花、陈皮、茶等丰富的本土天然香材资源，这正是产业发展的根基所在。　　为补齐短板，上海应用技术大学、北京工商大学等高校持续向行业输送专业人才。中国香妆协会通过举办中国调香师大会，搭建产学研交流平台，不断完善行业人才培育体系与技术创新体系。　　文化差异是中国香水“出海”面临的第二道门槛。　　新发行连续两月突破千亿元　　在存量规模持续扩张的同时，私募新产品发行也保持较高景气度。

七 | 　　7月，新备案私募基金2601只，新备案规模达到1221.75亿元。

八 | 其中，私募证券投资基金1763只，新备案规模728.09亿元；私募股权投资基金152只，新备案规模188.48亿元；创业投资基金686只，新备案规模305.19亿元。

九 | 当前，多数国产香水的东方文化表达，仅停留在桂花、竹、茶香等表层符号堆砌上，缺乏深层次、差异化的文化内核解读，导致“东方美学”逐渐沦为同质化营销模板，难以塑造品牌专属的差异化记忆点与持久品牌竞争力。　　观夏品牌方面提到，国内丰富的香材资源与用香历史，尚未形成全球调香体系通用的专业语言，难以直接适配国际香氛产业。　　从今年以来的发行情况看，私募资金入场节奏整体保持积极。为此，观夏启动“东方香料归源计划”，深度参与本土香材全链条开发，推动景迈普洱、新会陈皮等特色原料纳入国际香氛专业体系，助力东方香韵建立标准化、国际化的专业表达体系。　　更为关键的是，中外嗅觉审美差异形成的“气味翻译断层”，进一步加大了中国香水“出海”的难度。　　今年1月至7月，新备案规模分别为640.62亿元、1329.93亿元、1192.99亿元、928.68亿元、688.07亿元、1091.67亿元和1221.75亿元。　　在业界看来，欧美市场偏好浓烈、存在感突出的香调，而中式审美主打克制留白、余韵绵长的意境表达，二者的嗅觉审美逻辑差异显著。　　“不同地区消费者存在嗅觉偏好差异，但随着全球文化交流日益频繁，审美边界也在不断融合。　　可以看到，2月、3月新备案规模连续突破千亿元，4月仍保持在900亿元以上，5月出现阶段性回落后，6月和7月又连续两个月站上千亿元平台。　　从结构来看，7月新备案规模中，证券私募基金占比接近六成，仍是新增资金的主力军。

十 | 　　有行业人士表示，市场调整并没有明显打击资金进入私募行业的意愿。真正具有文化价值的产品，具备跨越地域的能力。”孟昭然表示，“我们会以中国文化为创作内核，以国际化的调香语言完成专业表达。对于部分长期资金而言，市场波动本身也可能创造新的配置机会，尤其是当部分优质资产估值出现阶段性回落后，投资者反而可能提高对权益类产品的关注度。　　不过，发行持续火热并不意味着私募投资者短期体验同步改善。对于已经成立的私募产品而言，7月市场调整带来的净值压力依然存在。”　　毛戈平品牌相关负责人也对《证券日报》记者表示，品牌香水“出海”，核心是输出文化名片，“我们观察到国外消费者对香型的选择更多样化，更重视香气背后的独特表达、人文故事与精神共鸣，这正是中国香水走向世界的绝佳契机。在这种情况下，资金仍然流入，也意味着部分投资者的配置逻辑正在从短期市场涨跌逐渐转向中长期资产配置。　　头部私募高仓位押注后市　　从投资端来看，私募机构并没有因为7月市场调整而出现明显的整体性降仓。　　私募排排网数据显示，截至8月14日，股票私募仓位指数达到83.97%，较上周微升0.09个百分点，并连续第7周维持在83%以上的年内高位。”　　如果说文化差异是软性挑战，那么渠道与合规壁垒，则是中国香水规模化“出海”的硬性关卡。　　更值得关注的是，私募在7月市场调整过程中反而持续加仓。　　从线下销售渠道来看，欧莱雅、LVMH等国际巨头长期垄断欧美高端百货、精品香氛核心渠道资源，本土品牌难以获取优质线下展位资源。数据显示，7月期间股票私募仓位指数连续5周上升，从6月26日的82%一路升至7月31日的84.53%，累计提高2.53个百分点，并刷新年内高点。　　进入8月后，随着市场出现明显反弹，私募反而小幅减仓，仓位从高点回落至83.88%，随后又回升至83.97%。

十一 | 整体来看，私募仓位仍处于高位。此外，海外小众买手店体量有限，无法支撑中国香水的规模化销售布局。东南亚、中东等潜力市场渠道分散，本土化配套体系建设周期长、成本高。　　线上销售渠道同样面临困境。

十二 | 跨境电商平台低价白牌产品泛滥，持续固化“中国香水=平价平替”的刻板印象，让本土高端自主品牌难以突破海外高端价格带，陷入高端市场突围难、低端市场“内卷”激烈的双向挤压困境。　　此外，行业长期固化的粗放式“卖货思维”，严重制约了品牌高端化升级与全球化发展。奢侈品研究机构要客研究院院长周婷对《证券日报》记者表示，国内香水行业长期陷入“重销量、轻品牌”的卖货思维误区，扎堆比拼产能、价格与包装复刻，鲜有品牌真正理解高端产品的底层运营逻辑。品牌若没有独有的气味表达、清晰的文化内核、一致的高端调性，很容易沦为国际大牌的廉价替代品。　　业内人士认为，行业破局方向已然明确，品牌唯有推进原料国产化、文化叙事精细化、“出海”渠道多元化、品牌运营高端化，才能确立在国际市场中的竞争优势。　　聚力突围　　当下，依托产业技术、品牌文化、行业标准三大支柱，中国香水产业的全球化破局路径愈发清晰。　　产品技术与品质，是香水品牌的核心竞争力。“没有技术支撑的文化叙事是无源之水。我国香水产业正处于从流量驱动转向科技驱动、从价格竞争迈向价值竞争的关键节点。”颜江瑛提到，品牌竞争的终极战场是消费者心智认知。　　从仓位结构来看，截至8月14日，满仓股票私募占比达到70.39%，中等仓位私募占17.87%，低仓和空仓私募占比分别为7.75%和3.99%。东方香韵的品牌溢价能力与文化叙事深度直接挂钩。

十三 | 　　周婷认为，中国拥有完整的香水供应链与丰富的芳香植物原料储备，行业必须持续攻坚原料提取、专业调香等核心技术，把原料价值“炼”出来，夯实产品品质底座。满仓私募占比已经连续5周超过七成。　　不同规模私募之间的分化则更加值得关注。

十四 | 　　文化创新是品牌突围的关键。

十五 | 孟昭然表示，长期以来，全球香水行业的话语体系主要由欧洲主导，但中国拥有几千年的用香历史，焚香、佩香、节气、草木、山川、人文，皆可成为创作资源。“我们需要补足的是持续输出具有原创性的品牌文化内容。截至8月14日，大规模、中规模和小规模私募仓位指数分别为88.56%、83.96%和82.63%。”　　气味图书馆相关负责人向《证券日报》记者表示：“值得被世界关注的，不只有复刻的古典东方，还有正在发生的中国生活。我们要让中国的生活经验与审美选择，平等融入全球香水语境。”　　The Trade Desk中国区资深业务拓展总监吴昱霖对《证券日报》记者表示：“中国香水品牌大多仍处于品牌建设的早期阶段。其中，大规模私募单周加仓1.24个百分点，仓位再创年内新高。　　从结构来看，满仓的大规模私募占比已经达到77.11%，较上周进一步提升近2个百分点，同样刷新年内新高；低仓和空仓的大规模私募合计占比不足4%，降至年内最低水平。我们有优质的产品、完善的制造能力，但还缺少将这些优势讲出来、传播出去的能力。　　这意味着，头部私募当前的做多意愿明显强于中小私募。在场景与内容中与全球消费者建立信任感，对品牌全球化塑造至关重要。从7月市场调整期间逆势加仓，到8月反弹后仍维持高仓位，头部私募的操作释放出较为明确的信号，尽管短期市场波动加剧，但部分大型私募并未因此改变对权益资产的中长期判断。（文章来源：券商中国）。”　　此外，近年来，中国香妆协会主动对接国际行业组织，推动本土产业从被动适配国际规则，转向主动参与国际规则和行业标准的制定工作。颜江瑛表示，中国香水产业的全球化，不止是产品“出海”，更是话语权“出海”，行业需从国际规则的参与者升级为行业标准的共建者。　　在业内人士看来，中国香水在标准体系建设方面需多维发力：一是原料维度，要提高对本土香材资源的开发与可持续管理水平，推动原料提取技术与产业化能力升级；二是人才维度，完善调香师人才培育体系，推动调香技艺从经验传承走向科学化、体系化发展；三是可持续发展维度，加快行业绿色低碳标准的制定与推广，让中国香水在国际新赛道抢占先发优势。　　战略品牌专家、晶捷品牌咨询创始人陈晶晶对《证券日报》记者表示，中国香水“出海”还可积极借助本土经销商力量，融入当地生态、利用当地渠道开拓业务。

十六 | 　　已有多个品牌积极探索、形成分层递进的“出海”路径：第一阶段，通过社交媒体传播、参加国际展会等形式完成大众市场认知培育；第二阶段，入驻专业买手店、艺术文化空间等场景，搭建线下沉浸式体验渠道；第三阶段，积累稳定用户后，落地海外独立门店并搭建本地化运营团队，稳步推进全球化市场布局。　　综合来看，中国香水产业“出海”正处于从“量”到“质”、从“产品输出”到“文化输出”、从“规则跟随”到“标准引领”的关键转折期。想要实现从简单“走出去”到深度“走进去”的跨越，不仅考验企业的产品硬实力，也考验整个产业的耐心与定力。（记者 梁傲男）。

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Published on:09:27:33